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  • 【期刊】 IPO估值分歧关联:机构报价差异与新股抑价波动

    刊名:贵州财经大学学报 作者:黄顺武 ; 汪宁 ; 俞凯 关键词:询价制度 ; 机构投资者 ; IPO估值分歧 ; 抑价波动 机构:合肥工业大学经济学院 ; 合肥工业大学经济学院 年份:2018
    摘要:询价制下,投资者关于新股的估值分歧主要体现在询价阶段和上市后初期。分别以机构报价差异和新股抑价波动作为两个阶段新股估值分歧的代理变量,选取第二阶段询价制度改革期间发行的IPO样本,实证研究了两个阶段IPO估值分歧的关联性。研究发现:不同阶段同一新股的IPO估值分歧存在显著的负向关联,而同一阶段不同新股的IPO估值分歧存在显著的正向关联,说明新股在一级市场的估值分歧反向地提前反映了二级市场的估值分歧,并且前期上市新股的机构报价差异或抑价波动均可以预测当期新股的机构报价差异或抑价波动。研究结果将为投资者参与新股询价与市后初期交易提供科学的决策参考。
  • 【期刊】 基于有限关注的创业板IPO限售股解禁公告漂移研究

    刊名:首都经济贸易大学学报 作者:黄顺武 ; 王梦莹 关键词:有限关注 ; IPO ; 限售股解禁 ; 股价漂移 机构:合肥工业大学经济学院 ; 合肥工业大学经济学院 ; 合肥工业大学工业信息研究院 年份:2015
    摘要:有限关注是行为金融学中的前沿理论。当投资者面对海量信息时,由于时间、精力、知识和能力等限制,投资者只能选择性地关注部分信息,有限关注成为必然。基于有限关注视角,可探究其对IPO限售股解禁公告后股价变化的影响。研究发现:中国证券市场存在IPO限售股解禁公告后的股价漂移现象;投资者关注IPO限售股解禁公告后股价的即期反应和滞后反应均显著正相关,且第二次解禁中投资者关注对股价漂移的影响更大。
  • 【期刊】 基于选择性关注的股票更名公告价格效应研究

    刊名:合肥工业大学学报(社会科学版) 作者:黄顺武 ; 高峥嵘 关键词:选择性关注 ; 股票更名 ; 平均异常收益 ; 累计异常收益 ; 价格效应 机构:合肥工业大学经济学院 ; 合肥工业大学经济学院 年份:2015
    摘要:文章以2000-2013年主动更改股票简称的478家A股上市公司为样本,从投资者选择性关注的视角,采用事件研究法考察了股票更名公告日前后股价的变化。研究发现:股票更名公告具有显著的价格效应,公告日前价格上升而公告日后价格下跌,并形成负向漂移;投资者选择性关注显著地影响更名股票的价格,是各类股票更名后价格效应差异的重要原因。
  • 【期刊】 高校背景上市公司具有更好的IPO表现吗

    刊名:贵州财经大学学报 作者:黄顺武 ; 昌望 ; 胡贵平 关键词:IPO ; 高校背景 ; 上市公司 机构:合肥工业大学经济学院 ; 合肥工业大学经济学院 年份:2014
    摘要:基于A股市场上具有高校背景的上市公司和非高校背景上市公司的对比,实证研究了高校背景上市公司是否具有更好的IPO表现。研究发现:高校背景上市公司在技术创新因素方面存在形式上的明显优势,并具有更高的发行定价,然而,高校背景上市公司IPO后的长期表现没有超过对比组公司;"高校背景优势"未能有效地转换为业绩的高增长和股票的高收益。制度安排的缺陷是造成该结果的主要原因。
  • 【期刊】 异质信念对创业板IPO抑价影响的实证分析

    刊名:长春工业大学学报(社会科学版) 作者:黄顺武 ; 胡敏 关键词:异质信念 ; 创业板 ; IPO抑价率 机构:合肥工业大学经济学院 ; 合肥工业大学经济学院 年份:2012
    摘要:由于投资者异质信念的存在,股票在发行市场上价格会被低估,而在交易市场上价格被高估,从而导致股票产生抑价现象。基于2009年10月30日至2011年12月29日我国创业板281只股票的相关数据,运用多元回归分析方法分析异质信念对抑价率的影响。并且分别使用首日交换率、发行市盈率、超额认购倍数作为异质信念的代理指标来进行回归。结果表明:异质信念与抑价率呈正相关;以首日换手率作为异质信念的代理指标时,相关性最为显著。
  • 【期刊】 创业板IPO抑价率影响因素的实证研究

    刊名:内蒙古农业大学学报(社会科学版) 作者:黄顺武 ; 刘进 关键词:IPO ; 创业板 ; 抑价率 机构:合肥工业大学经济学院 ; 合肥工业大学经济学院 年份:2012
    摘要:本文基于2009-2011年间在深交所上市的200只创业板新股的数据,应用多元回归和贝叶斯模型平均方法(BMA)研究新股首日抑价率的影响因素。结果表明:多元线性回归方法与贝叶斯模型平均方法得到了相同的结果即发行价格、首日收盘价、超额认购倍数是影响抑价率的显著因素;而与首日换手率和发行市盈率没有显著关系。
  • 【期刊】 高中体育与健康研究性教学案例的设计与反思

    刊名:教师 作者:黄顺武 机构:湖南省邵东县第三中学 ; 湖南省邵东县第三中学 年份:2013
    摘要:新课程标准以"健康第一,终生体育"为指导思想,重视学生的主体地位,重视学生学习兴趣的培养.研究性教学是以材料分析研究为教学的切入点,创设一种类似科学研究的情境,教学过程中,教师变传统的以知识为中心、传授为主导的教学模式为以教师为指导、学生自主研究学习为主的教学模式,把方法的获取能力融人到获取知识的过程中.本案例选用体育与健康理论知识部分《营养与健康》教材,探索以研究性教学为理念设计教学过程进行课堂教学.
  • 【期刊】 分析师评级的机构持股效应研究

    刊名:贵州财经大学学报 作者:黄顺武 ; 雷磊 关键词:金融分析师 ; 机构持股 ; 股票评级 机构:合肥工业大学经济学院 ; 合肥工业大学经济学院 年份:2015
    摘要:以深圳A股上市公司为研究样本,对分析师评级与机构持股季度变动之间的关系进行了实证检验,并研究了分析师评级意见对不同类型机构持股季度变化的影响。研究结果表明:分析师的正向评级对机构持股的季度变动有显著的正向影响,机构投资者会增持分析师做出正向评级的公司股票;分析师的中性评级与机构持股的季度变动负相关;分析师的负向评级对机构持股的季度变动有负向影响,机构投资者会减持分析师做出负向评级的公司股票;分析师的评级意见对不同类型机构投资者持股比例的季度变化具有不同影响。
  • 【期刊】 机构投资者持股、股权特征和信息披露质量

    刊名:征信 作者:黄顺武 ; 陶华飞 关键词:机构投资者 ; 信息披露 ; 股权集中度 ; 异质机构 机构:合肥工业大学工业信息研究院 ; 合肥工业大学工业信息研究院 ; 合肥工业大学经济学院 年份:2015
    摘要:研究分析机构投资者持股对上市公司信息披露质量的影响,并进一步探索了异质机构及其所处股权环境在其中的作用。研究发现,机构投资者整体能够提高上市公司信息披露质量;当股权集中且存在稳定型机构时,机构持股比例与信息披露质量显著正相关;当股权集中且存在交易型机构时,二者显著负相关。这就要求我国进一步完善信息披露制度、机构投资者多元化和股权分置改革制度。
  • 【期刊】 分析师荐股评级修正的羊群行为研究

    刊名:中国注册会计师 作者:黄顺武 ; 韦东 关键词:证券分析师 ; 羊群行为 ; 评级修正 机构:合肥工业大学经济学院 ; 合肥工业大学经济学院 年份:2014
    摘要:基于中国股票市场的数据,根据股价对评级修正的反应,本文实证研究了证券分析师荐股评级修正的羊群行为及其影响因素。研究发现:分析师荐股评级修正存在明显的羊群行为,并且下调评级较上调评级更易发生羊群行为;除了分析师经验,分析师所属咨询机构的声誉、信息透明度和分析师跟踪上市公司的数量也显著地影响其羊群行为。
  • 【期刊】 未预期盈余、资产组合调整与股价波动

    刊名:投资研究 作者:黄顺武 ; 昌望 ; 郑岚 关键词:机构投资者 ; 中介效应 ; 资产组合惰性 ; 股价波动 机构:合肥工业大学经济学院财政金融系 ; 合肥工业大学经济学院财政金融系 ; 合肥工业大学经济学院 年份:2014
    摘要:本文从中介效应的角度考察了机构投资者是否根据上市公司的未预期盈余调整资产组合、进而引起股价的波动。结果表明:机构投资者资产组合调整在未预期盈余与股价波动的关系中发挥了显著的中介效应;面对上市公司的未预期盈余,在股票市场上涨时,机构投资者比较积极而正向地调整其资产组合,从而加剧了股价波动;当股票市场下跌时,机构投资者较少调整其资产组合,表现出资产组合调整惰性,从而降低了股价波动。本文的结论有助于市场各方洞悉机构投资者在股价波动中的作用,也为监管部门出台相关政策提供了决策参考。
  • 【期刊】 保荐制度、过度包装与IPO定价效率关系研究

    刊名:证券市场导报 作者:黄顺武 ; 胡贵平 关键词:首次公开发行 ; 保荐制度 ; 过度包装 ; 定价效率 机构:合肥工业大学经济学院 ; 合肥工业大学经济学院 年份:2013
    摘要:基于实施保荐制度后IPO上市的样本,本文首次实证研究了保荐制度背景下A股IPO的过度包装与定价效率问题。结果发现:保荐制度未能有效减少新股上市过程中的过度包装现象;过度包装是造成A股IPO定价低效率的主要原因;保荐人声誉无助于IPO定价效率的提高;相比较而言,创业板的定价效率最低。可见,中国证监会推出保荐制度的初衷未能如愿。因此,构建上市约束机制,加大对违规上市的惩戒;改革保荐制度,加大保荐机构和保荐人违规惩罚力度;完善公司内部治理,尤为必要。
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