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  • 【期刊】 董事会投行关联对企业并购的影响研究

    刊名:会计之友 作者:罗付岩 ; 赵佳星 ; 赖丽娟 关键词:董事会 ; 投资银行背景关联 ; 并购 机构:桂林理工大学管理学院 ; 桂林理工大学管理学院 年份:2016
    摘要:文章从关系资源论的视角分析董事会高管投资银行背景关联对公司并购事件发生以及并购业绩的影响。利用沪深两市2006—2012年上市公司董事会高管投资银行背景关联和并购数据研究发现:(1)董事会高管投资银行背景关联与并购发生的概率显著正相关;(2)董事会高管投资银行背景关联与并购业绩显著正相关。该结果体现了投资银行关联董事会高管在控制权市场中起到了信息传递和并购目标筛选功能的作用。我国上市公司董事会投资银行背景关联是一种有利于提升并购业绩的重要关系资源,对于企业如何通过与投资银行建立非正式的关系来指导企业的并购实践具有一定的理论和现实意义。
  • 【论文】 董事会特征对企业非效率投资的影响研究

    作者:马贺 关键词:过度投资 ; 投资不足 ; 公司治理 ; 董事会特征 机构:沈阳理工大学 ; 沈阳理工大学 年份:2016
    摘要:投资、出口、消费是拉动我国经济增长的三驾马车。其中内需消费第三、出口第二、投资为第一。在过去的30多年里,经济增长主要是靠大规模投资。虽然随着我国经济增长的速度在逐步的放缓,但是投资仍然是拉动经济增长的主要力量。大规模的投资产生的后果是出现了严重的过度投资问题。经济增长的新常态应该是在经济减速的同时使经济增长的质量提高,经济效率的提高。因此为了保证经济的稳定增长,不仅要关注投资的数量,还有关注投资的质量。由于治理机制失衡,企业投资行为缺乏“硬约束”,致使企业长期存在非效率投资问题。信息不对称理论认为,事前发生的信息不对称会产生逆向选择问题,事后的不信不对称会引发“道德风险”,会因此导致某些“非效率”行为的产生。委托-代理理论提出要通过研究设计一种可以缓解此类问题的激励-约束机制来缓解此类问题。良好的公司治理能缓解由于信息不对称和委托代理产生的问题,董事会联系着股东与经理人,会在一定程度上缓解投资不足和过度投资行为,董事会是公司治理的核心,在一定程度上会影响企业的投资效率。本文首先通过对非效率投资影响因素的理论分析,详细阐述公司治理是如何影响非效率投资的。选取了2011-2013年沪深股市数据进行实证研究,结合相关理论和假设分析影响结果的可能的原因,最后提出关于改善董事会在公司治理中的作用的几点建议。
  • 【论文】 CFO成为董事会成员对企业投资效率的影响研究

    作者:高振娟 关键词:董事会 ; CFO ; 投资效率 机构:华北水利水电大学 ; 华北水利水电大学 年份:2017
    摘要:随着经济的发展,现代企业制度不断发展和完善,公司在发展和完善公司治理结构的过程中,财务总监(Chief Financial Officer,CFO)应运而生。CFO作为企业的财务主管人员,掌管企业的财务事宜,这是公司治理结构发展到一个新阶段的体现。董事会掌管公司各项事务,是公司决策的机构。由于委托代理问题和信息不对称,企业的非效率投资问题一直存在,并备受关注。CFO具备一定的财务背景,CFO成为董事会成员可以更直接为公司董事会提供财务信息,发挥其自身特质,并提出相关的财务方面建议,有利于提高公司决策的有效性,有利于提高的CFO的财务方面的履行力度,改善公司的非效率投资问题,进一步提高公司的运行效率。另外,CFO具有的特定的监督职能和参与决策的职能也表明其应该成为董事会成员,参与公司的相关事宜,对其在自身范围内负责的相关事务拥有投票表决权的同时也可以更好地将财务信息传达给其他董事,增强董事会决策的准确性,提高公司的投资效率。同时,CFO在一定程度上发挥对企业的管理层的监督作用,有利于改善公司治理结构。综合以上,本文主要考察CFO成为董事会成员对企业投资效率的影响,采用文献归纳法、规范分析法和实证分析法,搜集沪市A股2011-2015年5年共3595个样本数据,对整理后的样本数据进行描述性、相关性和回归分析,从CFO成为董事会成员的角度,分析和检验CFO进入董事会对企业投资效率的影响。实证结果表明:CFO进入董事会与企业非效率投资呈现显著负相关,表明CFO进入董事会可以有效缓解企业非效率投资问题。同时CFO进入董事会不仅可以缓解企业过度投资行为,还可以有效抑制企业投资不足。基于本文的研究结论,从而为企业完善公司治理机制提供相关的建议。
  • 【期刊】 律师小股东起诉万科董事会延期换届被拒

    刊名:法人 作者:刘柳 关键词:董事会 ; 万科企业股份有限公司 ; 提起诉讼 ; 小股东 ; 换届 ; 律师 ; 行为违法 ; 媒体报道 年份:2017
    摘要:近日媒体报道,因认为万科董事会延期换届涉嫌违法,一位万科小股东向广东省深圳市盐田区人民法院提起诉讼,起诉万科企业股份有限公司,提出“判决确认被告第十七届董事会未按期换眉行为违法”等四点诉求。
  • 【论文】 董事会资本对企业创新投资决策影响的研究

    作者:邵方婧 关键词:董事会资本 ; 董事会人力资本 ; 董事会关系资本 ; 创新投资决策 ; 创新投资意愿 ; 创新投入 ; 创新绩效 机构:吉林大学 ; 吉林大学 年份:2018
    摘要:在经济新常态的时代背景下,面对国民经济增长减速带来的阵痛,如何提高企业的创新能力以增强其市场竞争力,从而实现产业的优化升级和经济的软着陆并使中国跨越中等收入国家陷阱,成为当前经济体制改革的难点。基于新的形势,2015年国家提出“大众创业,万众创新”的口号,掀起了全民投身创新创业的热潮,“十三五”规划纲要更进一步提出实施创新驱动发展战略的发展理念,强化了企业的创新主体地位和主导作用,企业创新投资问题也由此成为实务界和学术界共同关注的热点。企业的创新投资活动固然离不开国家政策的鼓励和扶持,但同时也会受到自身软硬件实力的影响和制约,企业所拥有的有形和无形资本都会影响其创新的投资意愿、投入规模和绩效水平。董事会资本作为企业重要的无形资本,毫无疑问会对企业创新投资活动产生深远的影响。然而,本文通过文献梳理发现,当前学术界对董事会资本与企业创新投资决策之间关系的研究还存在许多不足,虽然一些学者对董事会资本与企业创新投资之间的关系进行了理论推演与实证检验,但是对于董事会资本的内涵和外延、企业创新投资决策的阶段和步骤以及董事会资本影响企业创新投资决策的具体路径等问题还未能达成一致性结论。为了解决这些问题,本文深入研究了董事会资本对企业创新投资决策的影响,通过将董事会资本区分为董事会人力资本和董事会关系资本两种类型,并将企业创新投资决策划分为创新投资意愿、创新投入和创新绩效等三个阶段,具体分析了不同类型董事会资本对企业创新投资决策不同阶段的影响,并进一步探讨了产品市场竞争、股权治理和债务约束等因素对董事会资本与企业创新投资决策之间关系的调节作用。本文为了深入理解董事会资本与企业创新投资决策的关系,首先对董事会资本和企业创新投资决策的内涵、分类和测度等方面的相关研究进行了详细的回顾。并总结了可能影响董事会资本作用发挥的产品市场竞争、股权治理和债务约束等调节因素的相关研究。本文根据董事会资本来源的差异将其归纳为两类:一类是来源于董事会成员自身个人能力的资本,即董事会人力资本,包括教育程度、任职经历和职业背景三个维度;另一类则是来源于董事会成员与企业外部组织的关系,即董事会关系资本,包括企业关系、政府关系和金融关系三个维度,两种董事会资本都会影响到企业创新投资决策的诸多方面。通过文献梳理,本文将企业创新投资决策细分为三个阶段:第一个阶段是对企业是否进行创新投资的决策,即企业创新投资意愿;第二个阶段是对企业创新活动投入多少资金的决策,即创新投入;第三个阶段是企业进行创新投资所能获得的成果产出,即创新绩效。其中,企业的创新绩效又可以进一步细分为创新技术绩效和创新价值绩效两个环节,前者是创新投入转化为新专利和新技术等直接产出的过程,而后者则是新专利、新技术转化为企业的经营业绩和成长机会等最终成果的过程,本文创新性地将RKRV市账率分解模型拆解得出的企业成长机会用于创新价值绩效的测度,能够全面衡量企业长期价值以及成长潜力。在此基础上,本文梳理了资源基础理论、资源依赖理论、企业创新理论、竞争优势理论、公司治理理论和债务契约理论等与本文研究的主要变量及变量间关系密切相关的理论体系。通过对各个理论的起源和发展脉络、核心思想和理论分支以及与本文相关的实际应用研究进行详尽的分析,为本文研究假设的提出提供了充实的理论依据。通过对相关文献和理论的总结,本文认为,不但董事会人力资本和董事会关系资本对企业创新投资决策的影响存在区别,而且两种董事会资本对创新投资意愿、创新投入和创新绩效等企业创新投资决策不同阶段的影响也具有较大的不同。此外,产品市场竞争、股权治理和债务约束对不同董事会资本与不同创新投资决策阶段的调节作用也有明显差异。针对企业创新投资决策不同阶段的数据特点,本文采用Logit回归分析、Tobit回归分析以及OLS回归分析等分析方法,检验了董事会资本下属的董事会人力资本和董事会关系资本分别对创新投资意愿、创新投入和创新绩效的影响,以及产品市场竞争、股权治理和债务约束的调节作用。对企业创新投资意愿的实证结果表明,董事会人力资本的教育程度、任职期限和职业背景维度均与企业创新投资意愿正相关,产品市场竞争对教育程度和任职期限与创新投资意愿的关系具有增强型调节作用,而股权治理对教育程度、任职期限和职业背景与创新投资意愿的关系具有削弱型调节作用,债务约束对职业背景与创新投资意愿的关系具有削弱型调节作用;董事会关系资本之企业关系维度与创新投资意愿正相关,而政府关系和金融关系维度与创新投资意愿负相关,产品市场竞争对政府关系和金融关系与创新投资意愿之间关系具有削弱型调节作用,而股权治理和债务约束对企业关系与创新投资意愿之间关系具有削弱型调节作用,对政府关系和金融关系与创新投资意愿的关系具有增强型调节作用。对企业创新投入的实证结果发现,董事会人力资本的教育程度、任职期限和职业背景维度均对企业创新投入有正向影响,产品市场竞争促进了任职期限正向作用的发挥,而股权治理削弱了教育程度、任职期限和职业背景的正向作用,债务约束亦削弱了职业背景对创新投入的促进作用;董事会关系资本的企业关系维度正向影响创新投入,而政府关系和金融关系维度对创新投入有负向影响,产品市场竞争削弱了政府关系和金融关系对创新投入的抑制作用,而股权治理和债务约束削弱了企业关系的正向作用,增强了政府关系对创新投入的抑制作用;与创新投资意愿相比,董事会资本对创新投入程度的作用受到产品市场竞争和股权治理的影响相对减弱,而债务约束对其关系的影响相对增强。对企业创新绩效的实证结果显示,董事会人力资本的教育程度、任职期限和职业背景维度对创新价值绩效均有促进作用,产品市场竞争削弱了教育程度对创新价值绩效的促进作用,而股权治理增强了任职期限的正向作用,债务约束亦增强了任职期限和职业背景的正向作用;董事会关系资本的政府关系和金融关系维度对创新技术绩效有促进作用,产品市场竞争增强了政府关系的正向影响,股权治理和债务约束增强了金融关系对创新技术绩效的促进作用;董事会关系资本的企业关系、政府关系和金融关系维度对创新价值绩效有促进作用,产品市场竞争削弱了企业关系和金融关系对创新价值绩效的正向作用。针对上述实证结果,本文认为,企业应该平衡发展董事会的人力资本与关系资本,既要保持创新活动的投入规模,又要抑制过度投资,实现创新产出总量和产出效率的统筹兼顾;同时正确认识产品市场竞争、股权治理和债务约束等企业内外部因素的正反两面影响,实现趋利避害,以更好地发挥董事会资本在企业创新投资决策过程中的作用。最后,本文基于实证分析的结论,对企业决策、政府政策和法律法规的制订提出了相关的政策建议,并基于本文的不足之处对未来的研究进行了展望。本文对董事会资本与企业创新投资决策关系的研究拓展了企业创新影响因素的研究视阈,对改善企业创新投资决策、提高创新投资效率、以创新引领经济发展和实现建设创新型国家的远大目标都具有重要意义。
  • 【论文】 董事会结构特征对会计稳健性影响的实证分析

    作者:张田田 关键词:董事会结构特征 ; 会计稳健性 ; 会计信息质量 ; 应计-现金流模型 机构:西安理工大学 ; 西安理工大学 年份:2018
    摘要:现代公司的两权分离引发了委托代理问题,进而导致所有者与管理层之间信息不对称。由于管理层负责企业内部经营,所以其在一定程度上拥有信息优势,当他们和股东利益不同时,其为了获取私利,有可能出现机会主义行为,对会计盈余进行操纵,降低会计信息质量。这极大地损害了股东和其他利益相关者的利益,严重阻碍了公司的发展。会计稳健性作为一项重要的会计准则,能够缓解两权分离所产生的代理问题,有效降低代理双方间的信息不对称,在提高契约运行效率、降低代理成本方面发挥着积极的作用。董事会作为公司治理的核心,有着监督和约束经理人行为的责任,有效的董事会治理机制能够促使经营者使用稳健的会计政策,从而提高会计信息质量。本研究为董事会治理提供了新的经验证据和参考,并且对深入理解会计稳健性有一定的指导意义。文章首先在参阅国内外文献的基础上,选取董事会规模、独立董事比例、董事长与CEO两职分离、专门委员会的个数、女性董事比例以及董事会平均年龄这六个变量作为董事会结构特征变量,对它们进行了理论分析。紧接着综合委托代理、契约等理论阐述其与会计稳健性的关系,进而提出研究假设。其次选取2010-2016年深圳主板A股上市公司为样本,运用应计-现金流模型实证分析董事会结构特征对会计稳健性的影响。最后根据实证检验结果对上市公司董事会治理提出一定的建议,以提高企业会计稳健性水平。本研究的结果表明:(1)董事会规模、两职分离、专门委员会的个数均正向影响会计稳健性;(2)独立董事比例负向影响会计稳健性;(3)女性董事比例、董事会平均年龄正向影响会计稳健性。可见,董事会结构的设置对会计稳健性有着很大的影响,科学合理的董事会结构有利于改善会计信息质量。结合实证结果,本文从优化和完善董事会各结构出发,提出相应建议,以期从董事会治理的角度来提升企业会计稳健性水平。
  • 【论文】 抗战时期管理中英庚款董事会科研资助研究

    作者:康兆庆 关键词:管理中英庚款董事会 ; 科研资助 ; 抗战时期 机构:山东大学 ; 山东大学 年份:2016
    摘要:日本全面侵华战争造成中国学术界自五四新文化运动之后持续发展的局面骤然停滞。研究经费无着,研究设备不足,生活物质短缺成为制约抗战时期中国学术研究发展的重要因素。面对学术界的诸多困境,国民政府以“奖励”学术成果的方式鼓励开展研究,但该政策制定之日起,就遭到时人的质疑。中华教育文化基金董事会则采取消极策略,在抗战时期制定“维持资助事业最低限度原则”,对抗战时期的学术研究贡献有限。管理中英庚款董事会采用积极主动的策略,借鉴德国学术救济委员会的办法,以人为中心,实施科研资助制度,从科研人员、科研经费、科研设备等方面为抗战时期中国学术研究的再度繁荣提供了重要保障,同时也为近代中国新学术增长点的出现及研究方法的革新做出一定贡献。管理中英庚款董事会是管理和分配英国“退还”的庚子赔款的机构,1931年成立,至1958年结束业务,存在了28年。1931-1945年,管理中英庚款董事会对国民政府的建设与教育有过相当贡献。尤其是在日本全面侵华战争爆发之后,面对侵略者对中国教育文化的摧残,为实现国民政府抗战建国纲领,管理中英庚款董事会实施科研资助,在边远省份的大学设立大学讲座教授,以提高边远地区高等教育质量和促进科学研究的开展;协助科学工作人员,从事科学研究工作,延续中国科学前进的步伐;设立科学研究助理,选拔和培养优秀的青年科学研究者,为中国的科研发展储备人才;组织科学考察团,培养科研人员的科学探险精神,适应国家建设发展需要,为开发西南、西北边疆提供科学依据;创办中国地理研究所,集合地理学、测量学、海洋学等学科的专家学者,开展联合研究,成为中国近现代地理学、测量学、海洋学最有影响的机构,在中国地理学、测量学、海洋学人才培养、训练及学术方向、学术理念的继承与发展等方面做出重要贡献;创办中国蚕桑研究所,成为中国第一个从事蚕桑研究的高级科研机构,标志着中国对蚕桑学进行系统研究的开始,同时对于西南地区蚕桑改良及平衡政府国际收支起到重要作用;创办甘肃科学教育馆,开展地方性研究,推广科学教育和普及科学知识,为中国近代科学教育发展奠定了坚实基础。抗战时期管理中英庚款董事会之所以能够取得如此多的成果,原因在于:一是管理中英庚款董事会处处以适合国家需要为前提的资助原则;二是管理者和参与者的爱国热情;三是管理中英庚款董事会的科学管理及组织运行机制:四是朱家骅和傅斯年的科学观念及学术思想的影响;五是管理中英庚款董事会与政府、高校、研究机构以及研究人员的通力合作。尽管董事会以适应国家需要为前提,但在科研资助中并不盲从于政府政策,而是坚持基金运行的独立性和科学发展规律,因此,两者之间的合作与冲突一直存在。然而,由于抗战中后期管理中英庚款董事会基金运行出现问题,再加上通货膨胀的加剧,最终导致科学协助制度无疾而终,甚为遗憾。管理中英庚款董事会在抗战时期实施的科研资助制度,其特点有四:基础研究与应用研究并重,个人研究与联合研究并举,严格评审与注重监督并行,服务国家需要为最终目的。同时,它也对中国近代学术的发展产生重要影响,表现为引导学术研究转型,提倡学术研究新方向,树立学术研究新风气等方面。
  • 【期刊】 对国有独资公司董事会建设的几点思考

    刊名:《经济视野》 作者:宋盈熹 关键词:国有独资公司 ; 董事会建设 ; 规范 机构:北京京仪集团有限责任公司董事会办公室 ; 北京京仪集团有限责任公司董事会办公室 年份:2016
    摘要:董事会在国有独资公司治理中有着特殊的作用,董事会要通过自身的建设,逐步形成与现代企业制度相适应的权责明确、各司其职、各负其责、运转协调、制衡有效的公司法入治理结构。
  • 【论文】 董事会结构对于中国商业银行绩效的影响研究

    作者:杨杉 关键词:董事会结构 ; 公司治理 ; 商业银行绩效 机构:哈尔滨工业大学 ; 哈尔滨工业大学 年份:2018
    摘要:在现代公司制度中将公司的所有权和公司的经营权分离,这体现了现代公司制度的特殊性和先进性,但也相应的产生了一些问题,如委托—代理问题。董事会和管理层分别代表企业所有者和经营者的利益,所有者的收益来源于企业经营利润的分红,而经营者最主要的收入则来源于工资。两者收益来源的不同导致了两者之间为自我利益最大化而产生的矛盾。学术界对于公司治理的研究认为,公司内部治理机制的核心是对权力进行分配,合理有效的权力配置能够提高公司的绩效。本文就不同商业银行的董事会结构对于银行绩效的作用情况展开研究,对提高商业银行绩效有重要意义。本文选取12家主板上市银行2007-2017年连续10年的年度以及半年度数据作为研究样本,选用董事会人数、董事会独立董事比例和管理层权力代表董事会结构情况作为解释变量,用托宾Q代表银行绩效作为被解释变量,运用多元回归模型进行面板数据的回归。同时特别对2007-2009年金融危机时期12家银行的60条数据进行单独分析,以探究特殊时期董事会结构对公司绩效的影响是否有所不同。研究结果表明,董事会规模和独立董事占比对于银行绩效有负面的作用,但是并不显著。无论是否在金融危机期间,当管理层权力过大,即CEO与董事长为一人时,会对银行的绩效有显著的负面作用。同时,不同产权性质的商业银行在董事会结构对于银行绩效的作用效果也不同。在论文的最后,针对中国商业银行的公司治理问题提出相应的政策建议。研究结论对推动我国商业银行公司治理水平,提高我国商业银行公司绩效有一定的指导意义。本文也为不同产权性质的银行提升公司治理水平提供了新依据。
  • 【论文】 民营企业董事会异质性对创新投入的影响研究

    作者:杨彬 关键词:董事会异质性 ; 民营企业 ; 创新投入 ; 行业竞争程度 ; 跨层调节 机构:山东大学 ; 山东大学 年份:2018
    摘要:民营企业作为企业组织的一种主要形式,已成为中国国民经济的重要组成部分,也是中国国民经济中最活跃的经济增长点。董事会的组成是董事会研究的重要领域。作为企业的决策机构,董事会对公司战略决策的制定具有重要影响。企业的决策选择往往考虑到外部环境的影响。目前对民营企业创新投入的研究显示企业内外部的因素都会对企业创新决策产生影响,而探究董事会异质性对企业战略选择的文献虽然较多,但尚未完善,特别是对情境因素的选择,尚未将行业竞争程度的跨层作用纳入到模型中。本文结合前人相关假设提出,董事会职能背景异质性,任期异质性,性别异质性,年龄异质性和教育背景的异质性将对创新投入的董事会选择产生影响。作为行业层面影响因素的行业竞争程度将调节董事会异质性与企业创新投资之间的关系。本文采用HLM跨层调整测试方法对2014~2016年民营企业上市公司数据进行检验。结论证明,民营企业板的异质性对企业的创新投入具有重要影响,并且根据异质性的类型,对创新投入的影响也不同。此外,行业竞争程度作为一个重要的外部因素对董事会异质性与创新投入之间的关系具有显着的调节作用。本文具有重要的理论和实践意义:从理论上来说,本文的切入点较为新颖,从董事会结构到董事会行为而不是从结构到绩效的研究视角丰富了董事会的相关研究;引入行业变量,将企业层面的影响因素和行业层面的影响因素相结合,实践了跨层研究方法在董事会研究中的应用;对实践而言,本文对董事会异质性的研究结果提示企业在董事会的建设过程中,要注重多样化的建设方法,保证董事会内部职能属性、教育背景、任期和年龄的多样化。
  • 【期刊】 浅议董事会会议次数、监事会规模与审计意见

    刊名:纳税 作者:张盼盼 关键词:审计意见 ; 董事会会议次数 ; 监事会规模 机构:山东大学口腔医院 ; 山东大学口腔医院 年份:2018
    摘要:审计意见是财务报表使用者关注的一个重要信息,而在公司治理中发挥着重要作用的董事会和监事会都可能会影响到注册会计师所出具的审计意见类型。本文选取了董事会召开的会议次数和监事会的规模两个因素来研究董事会、监事会是如何影响审计意见的。
  • 【期刊】 董事会自由裁量权与公司绩效的实证研究

    刊名:南昌航空大学学报(社会科学版) 作者:韩士专 ; 李洋 关键词:董事会 ; 自由裁量权 ; 公司绩效 机构:华东交通大学 ; 华东交通大学 年份:2015
    摘要:自由裁量权是指管理层能够在多大程度上掌控其赖以生存的环境。为研究董事会自由裁量权是否引发公司绩效的变化,以2011年沪、深A股上市公司数据为样本,采样因子分析进行效度检验,并通过曲线回归进行实证分析,发现董事会自由裁量权对公司绩效的影响程度。得出结论为:董事会自由裁量权对公司绩效的影响成倒U型关系。
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