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  • 【会议】 国资控股、股权激励计划选择与在职消费替代效应

    作者:盛明泉 ; 王烨 关键词:国资控股 ; 股权激励 ; 在职消费 ; 替代效应 机构:安徽财经大学会计学院 ; 安徽财经大学会计学院 年份:2013
    摘要:以2008年1月1日至2012年9月30日期间公布股权激励预案的公司为研究对象,本文对国资控股公司股权激励计划选择中在职消费替代效应的存在性,以及内部股权结构和外部市场化进程对上述替代效应的影响进行了理论分析和实证检验,研究发现:在职消费对国资控股公司股权激励计划的选择行为存在显著的替代效应,即在职消费高的公司,更不倾向于选择股权激励;股权制衡度的提高会弱化国资控股公司股权激励计划选择与在职消费之间的替代效应,即股权制衡度越高,在职消费对股权激励计划选择的替代效应越弱;公司所处地区市场化程度的提高会强化国资控股公司股权激励计划选择与在职消费之间的替代效应,即随着市场化程度的提高,在职消费对国资控股公司股权激励计划选择的替代效应趋于增强。这意味着,改善国资股独大的股权结构,实现股权制衡,可以有效抑制高管的道德风险,并将促成最有利于公司发展的激励契约;增加在职消费对于高管的不可获得性,改变在职消费契约成本与股权激励契约成本之间的对比,可以促使股权激励契约被更多选择。
  • 【会议】 会计硕士专业学位培养方案与教学改革探索

    作者:盛明泉 ; 翟胜宝 ; 王帅 关键词:MPAcc培养 ; 目标优化 ; 机制创新 机构:安徽财经大学会计学院 ; 安徽财经大学会计学院 年份:2014
    摘要:会计专业硕士人才培养是近年来学术界和实务界关注的热点。而其培养目标优化是关注的首要问题,培养机制的创新是实现培养目标的关键所在。本文通过分析目前MPACC教育存在的问题,结合近年来大幅扩容招生的新形势,优化设计会计专业硕士人才培养目标,并提出会计专业硕士人才培养的创新机制。
  • 【期刊】 优化收入分配的人力资本产权激励机制研究

    刊名:吉林工商学院学报 作者:盛明泉 ; 郭凤华 ; 张多蕾 ; 丁胜红 关键词:人力资本产权 ; 激励机制 ; 静动态设计 ; 收入分配 机构:安徽财经大学会计学院 ; 安徽财经大学会计学院 ; 南京农业大学金融学院 年份:2018
    摘要:本文对人力资本产权激励机制进行研究,重点在于:通过对人力资本产权激励机制的静态设计和动态设计以及人力资本产权价值计量的静态模型和动态模型分析,研究人力资本产权参与收入分配的激励机制设计问题,为现代企业发展、收入分配提供切实可行的实施与调整方法。
  • 【期刊】 产权性质、企业战略差异与资本结构动态调整

    刊名:财经问题研究 作者:盛明泉 ; 周洁 ; 汪顺 关键词:产权性质 ; 企业战略差异 ; 资本结构动态调整 ; 上市公司 机构:安徽财经大学会计学院 ; 安徽财经大学会计学院 ; 南京大学管理学院 ; 暨南大学管理学院 年份:2018
    摘要:本文基于我国A股上市公司2003—2016年数据,以标准部分调节模型为基础,实证分析了企业战略差异对资本结构动态调整的影响。研究发现,企业的战略差异度降低了资本结构动态调整的速度,战略差异度越高,资本结构动态调整速度越低;产权性质对企业战略差异与资本结构调整间的关系也产生了显著影响,相较于国有企业,非国有企业的战略差异对资本结构动态调整的削弱作用更为明显。本文将管理学领域的战略理论与财务管理领域的资本结构理论相结合,在一定程度上拓宽了战略理论在会计研究中的应用领域,同时也丰富了资本结构动态调整的影响因素类文献。
  • 【期刊】 股票流动性对资本结构动态调整速度的影响

    刊名:财经问题研究 作者:盛明泉 ; 章砚 关键词:资本结构 ; 制造业上市公司 ; 股票流动性 ; 调整速度 机构:安徽财经大学会计学院 ; 安徽财经大学会计学院 年份:2015
    摘要:股票的流动性直接影响着企业的股权融资行为,是制约企业资本结构决策的重要因素,但其究竟如何助推企业的资本结构调整还有待于进一步探讨。本文以2009—2013年上证A股制造业上市公司为样本,引入股票收益变动率对传统的换手率指标进行修正来衡量股票流动性,并利用分组思想从调整速度入手探讨了股票的流动性水平及其变化对资本结构调整的影响。研究发现:随着股票流动性水平的提高,资本结构的调整速度显著提高。从动态视角看,股票的流动性水平提高越快,资本结构的调整速度越快,股票流动性水平的变化加速了企业的资本结构调整。使用弱流动性指标ILLIQ进行稳健性检验,研究结论保持一致。
  • 【期刊】 国有产权、预算软约束与资本结构动态调整

    刊名:管理世界 作者:盛明泉 ; 张敏 ; 马黎珺 ; 李昊 关键词:国有企业 ; 预算软约束 ; 资本结构 ; 动态调整 机构:安徽财经大学会计学院 ; 安徽财经大学会计学院 ; 中国人民大学商学院 ; 中国保监会 年份:2012
    摘要:本文立足于中国特定的制度环境,采用中国上市公司的数据,直接检验了国有企业面临的预算软约束对它们的资本结构调整速度以及资本结构与目标资本结构之间偏离度的影响。本文的研究结果表明,国有企业的预算软约束程度越大,它们的资本结构调整速度越慢,实际资本结构与目标资本结构之间的偏离程度也越大。我们从多个角度进行了稳健性检验,发现结果保持不变。这一结果表明,预算软约束的存在,导致国有企业改善资本结构的动力减弱,从而阻碍了它们的资本结构调整行为。本文从制度角度为国有企业经营低效性的成因提供了经验证据。
  • 【期刊】 证监会处罚对公司盈余管理的影响后果及机制研究

    刊名:财贸研究 作者:盛明泉 ; 高利芳 关键词:处罚强度 ; 市场反应 ; 盈余管理 机构:安徽财经大学会计学院 ; 安徽财经大学会计学院 年份:2012
    摘要:以2001—2009年因财务舞弊而被证监会处罚的上市公司为样本,检验公司受罚前后的盈余管理行为变化,结果发现:违规公司受罚后的盈余管理行为不仅没有减少,反而更多地使用了较为隐蔽的盈余管理方式——构建真实的活动以规避证监会的处罚;就处罚强度和处罚引起的市场反应这两种影响机制而言,市场反应的作用相对更大,市场反应的弱化会对公司的盈余管理行为起反向的激励作用。
  • 【会议】 管理层权力、机会主义动机与股权激励计划设计

    作者:盛明泉 ; 王烨 关键词:管理层权力 ; 机会主义 ; 行权价格 ; 股权激励计划 机构:安徽财经大学会计学院 ; 安徽财经大学会计学院 年份:2012
    摘要:以2005-2011年期间公告或实施股权激励计划的上市公司为样本,利用股权激励计划预案公告日前一天公司股价与前一个月公司平均股价的较高者减去股权激励计划预案中设定的初始行权价格以后的差额数据,本文对管理层权力与股权激励计划制定中的管理层机会主义行为之间的关系进行了理论分析与实证检验。研究发现,管理层权力越大,上市公司推出的股权激励计划中所设定的初始行权价格就相对越低,也即,在当前公司内部治理机制弱化的背景下,管理层可能会利用其对公司的控制权影响股权激励方案的制定,使其与己有利,致使股权激励契约不能成为解决代理冲突的有效手段,而沦为代理问题的一部分。同时发现,相对于非国资控股公司,国资控股公司推出的股权激励计划所设定的行权价格更低。这进一步强化了前一研究发现。研究还发现,债权人权益比重越高,上市公司推出的股权激励计划中所设定的初始行权价格就相对越高。这表明,现阶段我国债权人参与公司治理的作用开始显现。要想抑制股权激励计划制定中的管理层机会主义行为,使得股权激励真正成为解决代理问题的有效手段,必须不断配套和完善包括债权人治理在内的各种内外部治理机制。
  • 【期刊】 管理层背景特征、薪酬激励与企业竞争力

    刊名:江西财经大学学报 作者:盛明泉 ; 吴琪 ; 张春强 关键词:管理层背景特征 ; 竞争优势 ; 现金激励 ; 股权激励 ; 企业竞争力 机构:安徽财经大学会计学院 ; 安徽财经大学会计学院 年份:2017
    摘要:作为市场经济的主体,如何保持自身的优势是全球化背景下国有企业尤为关注的问题。企业竞争力不仅反映了企业未来发展水平,更是国家经济整体实力的重要体现。选取2013—2015年我国沪深A股国有上市公司为研究样本,实证检验管理层背景特征与企业竞争力之间的关系,并引入现金激励和股权激励两种不同激励方式,检验激励机制的调节效应。研究发现:当管理层规模、平均年龄越大、男性管理者占比越大、学历水平越高时,管理层竞争优势越明显,企业竞争力越强。同时,薪酬激励中的现金激励方式具有显著的正向调节效应,股权激励方式的调节作用难以充分发挥。
  • 【期刊】 银行业竞争与微观企业资本结构动态调整

    刊名:财经论丛 作者:盛明泉 ; 汪顺 关键词:银行业竞争 ; 资本结构动态调整 ; 最优金融结构 ; 调整成本 ; 融资约束 机构:安徽财经大学会计与财务发展研究中心 ; 安徽财经大学会计与财务发展研究中心 ; 安徽财经大学会计学院 年份:2017
    摘要:本文通过对银监会网站披露的金融许可证信息的收集与整理,获取了同时包含省际信息与时间信息的银行业竞争数据,并进一步结合2005~2014年A股上市公司数据,探讨地区银行业竞争程度对微观企业资本结构动态调整速度的影响。结论表明,企业所在地的银行业竞争能够加速企业资本结构动态调整进程,但由于银行业竞争主要通过缓解企业融资约束、降低动态调整成本这一路径发挥作用,因此,在过度负债、国有产权及成长性较低的企业样本组中,其作用效果相对不明显。本文研究为银行业结构与经济增长提供了来自于中国的经验证据,也一定程度上拓展了资本结构动态调整相关领域的研究视角。
  • 【期刊】 基于不同并购类型的企业并购价值效应研究

    刊名:商业经济与管理 作者:盛明泉 ; 张春强 关键词:多元化并购 ; 非多元化并购 ; 并购绩效 ; 因子分析 机构:安徽财经大学会计与财务发展研究中心 ; 安徽财经大学会计与财务发展研究中心 ; 安徽理工大学财务处 年份:2011
    摘要:文章对多元化并购和非多元化并购两种不同的并购类型的价值效应进行了实证分析,结果表明,绩效上升时管理者容易做出并购抉择;多元化并购后初期,企业面对一个崭新的行业,需要一个整合过程,我国企业这方面的能力有限,因此会在短期出现绩效下降的现象,但是,随着资源的有效整合,协同效应的发挥,经营风险的分散等正面因素的作用,会带来一定的价值提高;非多元化并购在并购后绩效呈逐年下降趋势,其主要原因是我国上市公司股权结构的二元性特征以及政府在市场经济中的二重性,使得我国横向并购及纵向并购未能产生预期的规模效应和范围经济。
  • 【期刊】 高管薪酬差距与资本结构动态调整研究

    刊名:商业经济与管理 作者:盛明泉 ; 戚昊辰 关键词:薪酬差距 ; 资本结构 ; 调整速度 ; 偏离程度 机构:安徽财经大学会计学院 ; 安徽财经大学会计学院 年份:2014
    摘要:文章利用2007-2012年我国A股上市公司数据,采用面板数据分析方法,实证检验了高管薪酬差距与资本结构动态调整之间的关系。结果发现,高管薪酬差距符合锦标赛理论预期,随着高管薪酬差距水平不断提升,资本结构的调整速度会不断加快,偏离目标资本结构的程度会不断缩小。民营企业高管对薪酬差距的敏感程度较国有企业高管更高,较低的薪酬差距即可引发资本结构的显著调整。
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