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  • 【期刊】 A公司实施跨国并购行为的实物期权应用

    刊名:商 作者:林琛 关键词:跨国并购 ; 实物期权 ; 净现值法 机构:常州倍科电器有限公司 ; 常州倍科电器有限公司 年份:2013
    摘要:企业往往靠自身资本积累、内部投资来获得有效竞争地位,但相比较而言,没有并购来得快速。随着国际分工的不断深化,全球经济一体化格局的不断推进,对境外企业实施并购,能谋求全球范围内的资源整合,并有效实现经营协同、管理协同、财务协同。然而,境外企业并购经营成功与否存在太多不确定性,当地的政治和法律环境因素的影响;经济环境因素的变化,社会与自然环境的变动,甚至技术环境都有可能在一夜之间推翻一个成熟的并购投资方案。因此寻找到一个合适的计量工具对经营决策具有深远的影响。以往决定一个并购方案是否可行以净现值法为核心来进行投资分析和决策。
  • 【期刊】 资产评估中实物期权应用的探讨

    刊名:中国资产评估 作者:王奇超 ; 于志超 机构:中央财经大学 ; 中央财经大学 ; 青岛天和资产评估有限责任公司 年份:2012
    摘要:实物期权是金融期权在实体经济领域应用的拓展,可用于资产价值的评估和投资策略的分析。《实物期权评估指导意见(试行)》的颁布,开辟了评估业务的新方法和新思路。与金融期权相比,实物期权中参数的选取更为复杂,实际应用时也受到更多的限制。另外,评估对象的复杂性导致评估时可能涉及多因素标的资产上的复合期权,而非普通单因素标的资产上的单个期权。本文在比较不同期权定价模型适用条件的基础上,对模型中重要影响因素和参数的确定,以及多重复合实物期权定价方法的应用进行了探讨。
  • 【期刊】 电子信息技术研发项目投资决策中的实物期权应用

    刊名:电子测试 作者:金炜 关键词:电子信息技术研发项目 ; 实物期权 ; 投资决策分析 机构:河海大学商学院 ; 河海大学商学院 年份:2013
    摘要:"十二五"规划中明确提出,战略新兴产业是国家未来重点扶持的对象,而新一代电子信息技术又是其中的重中之重。目前,我国电子信息技术发展水平相对世界发达国家较为落后,要实现"十二五"规划发展目标,企业需要加大对核心关键技术、共性技术等的研发投入力度。电子技术研发项目具有技术和市场不确定性的特点,鉴于传统的项目决策方法在电子信息技术研发项目决策中的局限性,本文针对其项目投资特性,应用实物期权方法构建了更具科学性和适用性的电子信息项目投资决策分析框架。
  • 【期刊】 实物期权应用于并购公司的估价——基于B-S公式的应用

    刊名:中国管理信息化 作者:靳小翠 关键词:并购 ; 估价 ; B-S公式 机构:焦作大学经济管理学院 ; 焦作大学经济管理学院 年份:2010
    摘要:并购的浪潮席卷全球,每个大型公司的发展都会经历并购,并购是公司迅速壮大的捷径。但并购涉及公司巨额资金运作、经营战略的调整和人事的变更。并购的成败对公司的影响是巨大的,须谨慎对待。其中,对目标公司的估价是影响并购的一个重要因素。仅用传统的方法估价不能满足对目标公司正确估价的需要,需考虑其中可能存在的期权的价值。本文对并购中基本期权的存在通过实例用B-S公式直接计算,供相关人员在并购定价时参考。
  • 【期刊】 并购定价中实物期权应用模型研究

    刊名:云南财贸学院学报(社会科学版) 作者:戚明 ; 阮萍 关键词:企业并购 ; 价值评估 ; 实物期权 ; 博弈论 机构:云南财经大学会计学院 ; 云南财经大学会计学院 ; 云南财经大学会计学院 年份:2007
    摘要:近年来,随着我国市场经济的不断快速发展,企业并购活动在我国愈演愈烈。面对中国活跃的并购市场,如何能够合理、准确地进行并购定价,成为影响并购活动的关键问题。传统的定价方法,未对目标企业和并购活动本身所具有的期权价值进行客观、科学、准确地评估。而实物期权理论则肯定了资产和资源的适应性和灵活性具有战略价值,从而为企业并购提供了一种价值评估的新思路。论文分析介绍传统定价方法缺陷,针对目前实物期权方法在企业并购价值评估应用中的不足,对并购中所包含的各种期权进行科学地分析,并建立实物期权定价方法在并购定价中的应用模型。
  • 【期刊】 企业信息化投资的双随机变量实物期权应用

    刊名:清华大学学报(自然科学版) 作者:蔡永明 ; 关忠良 ; 马红 关键词:企业信息化投资 ; 实物期权 ; Monte-Carlo模拟 机构:北京交通大学经管学院 ; 北京交通大学经管学院 ; 北京交通大学经管学院 ; 山东交通学院 年份:2006
    摘要:由于企业信息化的“生产率悖论”问题广泛存在,需要认真分析信息化投资的时机。应用实物期权理论思想,充分考虑等待的价值,并在动态随机环境下将信息化投资和公司战略愿景相结合,用效用函数代替一般的现金流分析,充分考虑投资的无形资产的增加;用带有负漂移率的投资随机模型,体现信息化投资逐渐振荡下跌的趋势,在投资和收益双重随机的情况下采用M on te-C arlo模拟方法,得出企业信息化投资最优时间近似解,为企业信息化投资实施提供指导依据,增加了企业柔性决策的能力。
  • 【期刊】 企业投资决策中的实物期权应用探析

    刊名:企业活力 作者:完世伟 机构:河南省社会科学院 ; 河南省社会科学院 年份:2005
    摘要:企业投资总希望以最少的投入获得最大的收益,这就要进行投资决策。投资决策是管理者能够做出的最重要的决策之一,只有做出正确的投资选择,即投资决策科学合理,企业才能取得最佳的经济效益,否则会因资金使用不当而导致企业经营出现问题。实物期权理沦为企业的投资决策提供了新的视角,它突破了传统决策方法的束缚,面对环境的不确定性,它给出的适合期权价值的净现值判别标准显得更为有效和科学,对企业的投资决策有着重要的实际意义。
  • 【期刊】 投资决策中的实物期权应用分析

    刊名:市场周刊.财经论坛 作者:洪早发 ; 陈昕 关键词:不确定性 ; 实物期权 ; NPV方法 机构:河海大学经济学院 ; 河海大学经济学院 ; 河海大学经济学院 年份:2004
    摘要:在投资决策中,往往面临未来的不确定性,传统的NPV方法无法动态分析作出投资决策。研究将期权的思想用于公司投资决策中估价,根据公司的战略规划目标,分析和构造问题框架,识别并定义出实物期权,确定输入变量,选用模型计算方法,最终做出决策的过程分析。
  • 【论文】 船舶投资决策中的实物期权应用研究

    作者:胡玲贵 关键词:船舶投资 ; 实物期权 ; 管理弹性 ; 投资决策 机构:上海海事大学 ; 上海海事大学 年份:2005
    摘要:航运企业总是面临着船舶投资决策问题,船舶投资是航运企业再生产的物质基础,是航运企业赖以存在的前提。但是传统的以现金流量贴现法为基础的投资决策方法因自身存在的缺陷以及适用范围的狭隘决定了其内在的局限性。另外船舶投资本身也存在着许多与其他投资项目不同的特点,如投资规模大、期限长、管理弹性多等等。所有这些就决定了传统投资决策方法无法圆满解决船舶投资决策问题。有鉴于此,本人希望为船舶投资决策寻找一种更为适用和有效的投资决策方法,在本文中本人尝试着将实物期权方法这种较为新颖的投资决策方法应用于船舶投资决策领域。实物期权方法是采用金融期权的思维方式,将投资项目看作一份期权,并在此基础上为投资项目的管理弹性定价。这些管理弹性的价值是难以用传统方法计算得出的,而这种管理弹性在许多不确定性较大的投资项目中是客观存在且对投资项目是至关重要的。使用实物期权方法较全面地考虑到了船舶投资项目的各种特点,充分评估了其中管理弹性的价值,对于正确确定船舶投资项目的价值具有重要的意义,可以避免航运企业得决策者在进行船舶投资时因没有正确的决策分析工具而陷入盲目的境地。 本文的新意是,在具体应用实物期权方法进行船舶投资决策时,本人将船舶投资运营期间所存在的各种管理弹性归纳为四种,包括船舶出租或运营的转换期权、放弃期权、等待期权以及增长期权。而且分别为这四种期权建立了相应期权计价模型并举例进行了说明计算。其中最有新意的是在运营期权的基础上提出了出租与否的转换期权,考虑到航运企业开辟新航线的情况,又提出了战略性的增长期权。本文最后得出的结论是应用实物期权方法进行船舶投资决策更有助于航运企业进行有效理智的决策。同时也说明了本文在建模和将实物期权具体应用的过程中也存在着一些问题,指出了以后的发展方向。
  • 【期刊】 实物期权应用于不动产商务租赁定价的研究

    刊名:财经研究 作者:瞿卫东 关键词:实物期权 ; 商务租赁定价 ; 决策技术 机构:上海财经大学金融学院 ; 上海财经大学金融学院 年份:2004
    摘要:不动产商务租赁是一种常见而又富有特色的财产租赁类型。当金融期权应用扩展到实物领域,并形成了颇具特色的实物期权后,作为一种全新的决策思维和决策技术,实物期权也开始在不动产商务租赁定价中得到应用。文章以不动产商务租赁作为期权的基础资产,揭示期权思维在商务楼租赁定价中的应用特点,分析商务楼租赁定价的实物期权模型,最后以简例说明在商务楼租赁中实物期权定价方法的应用及其意义。
  • 【期刊】 投资决策中对实物期权应用分析

    刊名:中国总会计师 作者:杨静 ; 刘卫京 ; 张宁 ; 高爱军 机构:中国石油天然气股份有限公司华北油田分公司 ; 中国石油天然气股份有限公司华北油田分公司 年份:2013
    摘要:随着经济全球化和科技的迅猛发展,市场竞争环境的日趋激烈。风险和未来不确定性越来越成为项目投资决策中不可忽视的重要因素。传统投资决策方法为项目投资决策提供了量化依据,但是隐含着一些错误的假设前提(项目是可逆的,现金流量和贴现率固定不变),无法准确衡量具有风险的投资项目为企业创造的战略价值,以及投资过程中项目管理灵活性的价值。近年来,传统投资决策方法(即NPV法)已经无法适应环境变化的需要。实物期权的投
  • 【期刊】 企业投融资决策中实物期权应用研究

    刊名:企业改革与管理 作者:陈树扬 关键词:实物期权 ; 漏洞 ; 研究 机构:淄博中梁龙置业有限公司 ; 淄博中梁龙置业有限公司 年份:2017
    摘要:由于投资目标的风险性较大,因此引入实物期权理论来实现对项目风险的把控,提供安全可靠的投资思路。同时实物期权能够补充传统投资决策的漏洞。本文主要阐述实物期权方法在企业投融资决策中的应用及研究。
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