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  • 【期刊】 上市公司股利政策实证研究

    刊名:中国证券期货 作者:卫小妍 关键词:股利政策 ; 上市公司 ; 山西三维 机构:山西三维集团股份有限公司 ; 山西三维集团股份有限公司 年份:2013
    摘要:本文结合山西三维集团股份有限公司的发展、历年来的股利分配政策,分析阐述了股利政策理论,研究了现阶段上市公司股利分配过程中存在的问题,并就如何完善上市企业的股利政策提出了建议。
  • 【期刊】 上市公司股利政策实证研究

    刊名:企业研究 作者:杨玉红 关键词:上市公司 ; 股利 ; 政策 机构:黑龙江省哈高科营养食品有限公司 ; 黑龙江省哈高科营养食品有限公司 年份:2013
    摘要:自市场经济开展以来,股份制改造得到不断深入,由此带动了证券市场的发展和完善。证劵市场的扩大,使得人们对上市公司股东利益及未来发展有关的股利政策研究越来越重视,股利政策也备受各利益主体的关注。
  • 【期刊】 上市公司股利政策实证研究

    刊名:河南工业大学学报(社会科学版) 作者:谷秀娟 ; 倪海霞 关键词:股利政策 ; 股票价格 ; 股权分置改革 机构:河南工业大学经济贸易学院 ; 河南工业大学经济贸易学院 ; 河南工业大学经济贸易学院 年份:2007
    摘要:股利是企业对股东投资的回报,股利分配政策不仅关系到股东的经济利益,而且关系到公司的发展前景。上市公司股利政策的制定受到诸多因素的影响。通过回顾有关学者对股利政策关系的实证研究,阐述了股利政策的有关理论。结合我国证券市场的现状,选取了2006年、2007年"沪深300指标股"中的所有符合条件的上市公司,以其为样本运用SPSS13.0软件进行了统计分析,对于不同的股利分配政策对股票价格和公司价值的影响作了分析,从一个侧面反映了股权分置改革的成效。
  • 【期刊】 上市公司股利政策实证研究

    刊名:财会通讯(学术版) 作者:周仁俊 ; 喻天舒 关键词:上市 ; 股利政策 ; 实证 机构:华中科技大学管理学院 ; 华中科技大学管理学院 ; 华中科技大学管理学院 年份:2006
    摘要:笔者认为,影响股利政策的因素有法律方面的,也有公司自身方面的,其中公司自身的资本结构是最主要也是最关键的因素。资产负债率、资产的流动性、负债的内部结构以及公司规模、股权集中度会直接影响到股利分配。本文对此进行了研究与探索。
  • 【期刊】 汽车行业上市公司股利政策实证研究

    刊名:现代商贸工业 作者:李雯婷 关键词:汽车行业上市公司 ; 股利政策 ; 实证研究 机构:湖北大学商学院 ; 湖北大学商学院 年份:2012
    摘要:股利是企业对股东投资的回报,股利政策不仅关系到股东的利益,还关系到公司的发展。上市公司股利政策的制定受诸多因素的影响。在借鉴国内外已取得的研究成果的基础上,通过实证分析的方法,建立模型,以中国汽车业上市公司为样本,分析汽车行业的若干财务数据对企业是否分配股利的影响。
  • 【期刊】 我国金融业上市公司股利政策实证研究

    刊名:法制与经济(中旬刊) 作者:蔡浩革 关键词:金融业 ; 股利政策 ; 实证研究 ; 特殊性 机构:福建省漳州市对外贸易公司 ; 福建省漳州市对外贸易公司 年份:2011
    摘要:上市公司股利政策的制定受到诸多因素的影响。本文将通过实证分析的方法,构建模型,并以中国上市公司为样本,分析金融业上市公司的若干财务数据对其股利支付率的影响。
  • 【期刊】 我国金融业上市公司股利政策实证研究

    刊名:法制与经济:中旬 作者:蔡浩革 关键词:金融业 ; 股利政策 ; 实证研究 ; 特殊性 机构:福建省漳州市对外贸易公司 ; 福建省漳州市对外贸易公司 年份:2011
    摘要:上市公司股利政策的制定受到诸多因素的影响。本文将通过实证分析的方法,构建模型,并以中国上市公司为样本,分析金融业上市公司的若干财务数据对其股利支付率的影响。
  • 【期刊】 商业行业上市公司股利政策实证研究

    刊名:中国管理信息化 作者:吴艳文 ; 罗晓雯 关键词:上市公司 ; 股利政策 ; 实证研究 机构:西安财经学院 ; 西安财经学院 ; 长庆油田公司财务资产处 年份:2009
    摘要:股利政策、融资决策与投资决策并称为上市公司的3大财务管理决策,在上市公司的经营活动中具有举足轻重的地位。本文在借鉴国内外已取得的研究成果的基础上,选择了若干可能对我国上市公司是否分配股利产生影响的因素,建立假设,对我国上市公司是否分配股利这一问题进行实证研究研究表明,我国上市公司的营运能力、每股净资产等因素对我国上市公司是否分配股利有着显著的影响。
  • 【期刊】 我国上市公司股利政策实证研究

    刊名:财会通讯(学术版) 作者:刘安兵 关键词:上市 ; 股利政策 ; 实证 机构:湖北经济学院会计学院 ; 湖北经济学院会计学院 年份:2006
    摘要:影响股利政策的因素有法律方面的,也有公司自身方面的。其中公司自身的资本结构是最主要也是最关键的因素。资产负债率、资产的流动性、负债的内部结构以及公司规模、股权集中度会直接影响到股利分配。
  • 【论文】 中国上市公司股利政策实证研究

    作者:杨敬儒 关键词:中国上市公司 ; 股利政策 ; 影响因素 ; 实证研究 机构:山东大学 ; 山东大学 年份:2010
    摘要: 上市公司股利政策与融资决策、投资决策并称为上市公司的三大财务管理决策,也是现代公司财务管理中的一大难题。自二十世纪60年代美国芝加哥大学的金融学家米勒和经济学家莫迪格利安尼提出“股利无关论”的观点以后,股利政策研究得到了经济学家的重视,许多专家学者开始对股利政策进行理论研究实证分析,并提出各种各样的股利理论,但是并没有达成共识,以致Black在其论文中生动的描述到“我们越是认真的研究股利政策,越觉得它像一个谜。” 同发达的资本国家相比,国内对股利政策研究起步较晚,有关股利政策的理论和实践尚处于摸索阶段。本文采用理论和实证相结合的分析方法,对我国上市公司股利政策现状以及影响因素进行研究。本文首先对中国上市公司股利分配现状进行统计性描述,分析了近十年来中国上市公司股利政策的特征,为后文的实证研究提供现实依据。在统计性分析中我们发现,中国上市公司股利政策特征主要表现为:股利分配形式复杂多样,现金股利占据主体地位;现金股利支付水平明显偏低,一些公司的派现行为与融资要求有关;不分配现象带有普遍性;股利政策波动较大,缺乏连续性和稳定性;总股利水平较低。接着本文从理论上分析了股利政策的影响因素,并根据这些理论提出本文实证部分的假设。最后针对代表股利支付水平的现金股利支付率、股票股利支付率和总股利支付率三个变量设置模型,进行实证研究,得出的结论是:公司盈利能力、资产负债率、上年度现金股利支付率、股权集中度、流通股比率、行业因素和监管因素影响现金股利的支付水平;公司盈利能力、上年度股票股利支付率和每股净资产影响股票股利的支付水平;资产流动性、公司规模、每股净资产、股权集中度、行业因素和监管因素影响总股利支付水平。
  • 【论文】 有色金属行业上市公司股利政策实证研究

    作者:冶晔 关键词:有色金属 ; 上市公司 ; 股利政策 ; 影响因素 机构:西南财经大学 ; 西南财经大学 年份:2011
    摘要:股利政策上市公司在一个会计期末关于如何分配其税后利润的决策,这将关系到公司前期有多少利润积累可以用来为公司的未来发展项目再投资,因为留存利润作为内源融资资金也是公司下一个年度的主要投资资金来源,上市公司的利益分配如何直接影响到上市公司的发展壮大。如何在股利分配与留存之间进行权衡取舍,即采取怎样的股利政策,是上市公司决策的一项重要内容。迄今为止,虽然西方发达国家在关于股利政策研究实证分析方面的成果很多,但这些结论并不一致。Fisher(1976)把股利政策视为“股利之谜”,而Brealey和Myers等将其列为公司财务的十大难题之一,而且这些结论都是建立在西方发达国家成熟市场的基础之上。而我国的资本市场起步很晚,尽管发展速度较快但是只经历了短短的二十年时间,依然存在许多弊端,跟发达国家相比我们的资本市场还不够成熟,不够完善,因而本文立足我国的现实情况和特殊的市场背景去研究影响我国股利政策的因素。 从另外一方面看,在同一行业内部,影响一家上市公司股利政策的因素具有相似性,因而本文从有色金属行业这个角度出发,去探究影响我国上市公司股利政策的因素。选择有色金属这个行业的理由在于它虽然不像钢铁、煤炭这些行业是国民经济的支柱产业,但是它作为战略物资和生产材料是国民经济发展的基础材料,也是人类生活中不可或缺的消费资料的重要材料,它的战略地位显而易见。本文从以下六章来研究影响我国有色金属行业上市公司股利政策的影响因素: 第一章,包括四节,第一节,概括本文的选题背景和意义,股利政策从某种程度上讲是融资决策、投资决策的逻辑延续,它是关于上市公司在留存盈余和分配股利之间如何权衡的决策,这不仅关系到公司的融资成本,也关系到投资者的利益问题。在我国这样一个新兴的资本市场,其发育还不够成熟、完善的情况下,西方发达国家的关于股利分配的理论不能直接应用到我们的市场,这是本文选题的背景,另一方面,在影响公司股利政策的因素中行业因素也是不容忽视的,因此本文从有色金属行业这个视角来研究我国上市公司股利政策的影响因素意义重大;第二节,介绍了本文框架;第三节,说明了本文使用的研究方法,即运用Excel、E-views统计软件对本文选取的28家有色金属行业的样本公司截面数据进行描述性统计、相关性检验以及广义最小二乘法估计,全面分析了影响有色金属行业上市公司股利分配的因素;第四节,本文可能的创新和不足,本文可能的创新方面在于选择视角比较特殊,数据时效性较强,而不足之处在于仅仅使用了简单的多元线性回归模型分析了现金股利金额和影响因素之间的关系,其解释性不强,另外,提出的相关政策建议不够具体,针对性不强,可操作性较差。 第二章,包括四节,第一节,总结了我国关于股利政策现状的相关文献综述;第二节,从盈利能力、股权结构、行业因素和公司规模这四个角度出发总结了关于我国股利政策影响因素的文献综述;第三节,从股利政策市场反应这个角度出发归纳了相关国内文献综述;第四节,基于信号传递理论和股权代理成本理论这两个角度归纳了国外相关文献综述。 第三章,包括三节,第一节,介绍了关于股利分配的传统学派理论和现代学派理论,传统学派理论包括:“一鸟在手”理论、MM理论和税差理论;现代学派理论则包括:客户效应理论、信号传递理论和代理成本理论;第二节,介绍了股利分配需要遵循的四项基本原则,即依法分配的原则、资本保全原则、充分保护债权人利益原则以及多方及长短期利益兼顾原则;第三节,介绍了股利政策的四种基本形式并说明选择该种股利政策的理由及优缺点,分别是:剩余股利政策、固定或持续增长股利政策、固定股利支付率政策以及低正常股利加额外股利政策。在上述四种股利政策当中,固定或持续增长股利政策应该是应用最为广泛的一种,因为稳定的股利现金流可以减少公司其他方面波动对股票价格的影响。 第四章,包括两节,第一节,概述了有色金属行业,首先界定了有色金属的定义及分类,其次,从金融属性、有色金属矿产资源的布局、有色金属作为战略储备物资及不断调整的全球市场格局四个方面来概括了有色金属的行业特征,最后总结了有色金属行业从2005年到2010年的运行情况;第二节,通过有色金属行业的28家样本公司的相关数据分析从1999年到2009年的股利分配情况,总结出了我国有色金属行业上市公司股利分配的现状和存在的问题,总体来看,有色金属行业分配股利的情况良好,相对其他行业来讲分配股利公司在整个行业所占的比率较大;支付现金股利公司较多,超过半数的公司都采取现金股利这种支付形式,但是股利支付率偏低,也就是微利股利,带给投资者的收益极低,从而加大了投资者对该行业股票价格的投机而不是中长期的价值投资;多种股利分配方式并存,即有现金股利、股票股利及混合股利,但是其中采取混合股利公司比较稳定,几乎每年都有占行业不到五分之一的企业都会采用这种股利支付形式;流动性低影响了每股收益,有色金属行业的流动性较低,大部分都低于合理的流动比率2,从而公司的大部分留存收益都做了债务偿还,因此留存收益较低相应的每股收益也很低,2010年的平均每股收益只有0.16元/股;股利政策缺乏连续性但是稳定性较好,从2002年2009年这8年连续每年分配股利公司只有中孚实业和锡业股份两家公司,但是股利政策比较稳定,基本上大部分公司都以固定或持续增长的股利政策为主。 第五章,包括四节,第一节,从经济环境、法律政策约束及证券市场发育程度三个方面介绍了影响上市公司股利政策制定的外部环境因素;第二节,从资产流动性和公司股权结构两方面分析了影响上市公司股利政策的有色金属行业因素;第三节,从公司规模、股东权益和资产负债率三个方面分析了公司的财务状况,然后从盈利能力、营运能力和成长能力三方面分析了公司的自身能力,这两个方面也就是公司分析,本节运用公司分析的方法分析了影响处在同样的宏观环境和同一个行业中的个体公司在制定股利政策时受到的影响因素;第四节,从证券市场这个角度分析了影响公司股利政策的因素,包括股票基本面即市盈率和每股净资产,股票收益即每股收益和每股净现金流量。 第六章,包括三节,第一节,说明了变量选取和样本处理;第二节,模型假设和模型构建,用E-views软件对影响有色金属行业上市公司的因素进行了实证分析,其中现金股利为因变量,各影响因素为自变量,鉴于有色金属行业上市公司采用股票股利公司非常少,所以因变量只是现金股利金额,最后得出最终模型;第三节,从模型推出实证结论,通过本文的研究发现,影响有色金属行业上市公司现金股利金额的因素有四个,分别是总资产增长率、资产报酬率、每股净资产和市盈率,得出的实证结论是:公司总资产增长率、资产报酬率、每股净资产和市盈率分别和股利分配呈正相关,然后从宏观和微观两个层面有针对性得提出相关政策建议。从宏观层面来讲,我们要加强法制建设,加强监管;积极培育机构投资者;大力发展资本市场,缩小不同融资手段筹资成本的差距。从微观层面来讲,提高上市公司的盈利能力,为改善股利分配现状打下坚实的基础;加强投资者队伍的建设,提高投资者的素质;优化股权结构,尽力使股东权益对等以保护中小股东的利益,发展多元化的相对股权结构,推动有效率的股权治理结构的形成。
  • 【期刊】 上市公司股利政策实证研究综述

    刊名:山东省农业管理干部学院学报 作者:杨华 关键词:上市公司 ; 股利政策 ; 实证研究 ; 影响因素 ; 市场反映 机构:山东财政学院会计学院 ; 山东财政学院会计学院 年份:2005
    摘要:目前,中国上市公司股利政策实证研究主要集中在分析上市公司股利政策的影响因素和考察上市公司股利政策的市场反应上。影响股利政策的因素有股权结构、盈利能力、公司规模、成长能力、负债状况、货币资金充足性、股利政策连续性、行业因素等。对于上市公司股利政策的市场反应,学者们普遍认为股利政策整体上存在信息传递效应、不同股利分配形式的信息传递效应存在差异,但仍未在股利政策传递信息的内容上达成一致意见。
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